2018上海金融论坛暨国际金融家论坛成立仪式

Sat, 15 Dec 2018 08:30:00 GMT ~ Sat, 15 Dec 2018 17:00:00 GMT
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全球金融危机爆发后的第十年,

改革开放四十周年,

中国金融业现代化与国际化建设关键期,

……


在这个意义非凡的时间节点,2018年上海金融论坛暨国际金融家论坛成立仪式即将于12月15日举行!除昨日已经揭晓的美联储前副主席:斯坦利&菲希尔外,更多国际一流嘉宾也将莅临,其中就包括以下这两位诺贝尔经济学奖得主:


诺贝尔经济学奖获得者

托马斯 &萨金特 

本特 &霍姆斯特罗姆


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个人简介 | 托马斯 &萨金特


托马斯&萨金特是美国著名经济学家,2011年,荣获诺贝尔经济学奖。他在宏观经济学,货币经济学和时间序列计量经济学领域建树颇丰,并被誉为“理性预期革命”的领导者之一。


近50年的执教生涯,萨金特曾在多家全球顶尖高校任教,其中包括宾夕法尼亚大学、明尼苏达大学、芝加哥大学、哈佛大学、斯坦福大学等。


在科研领域,他从上世纪70年代至今,先后任计量经济学会会员、美国国家科学院院士、美国艺术与科学院院士、斯坦福大学胡佛研究院资深研究员等,并于2017年加盟北京大学汇丰商学院,组建“萨金特数量经济与金融研究所”,任研究所所长。


个人简介 | 本特&霍姆斯特罗姆


本特&霍姆斯特罗姆是著名的芬兰籍经济学家,2016年,荣获诺贝尔经济学奖。1979年,他在《贝尔经济学杂志》上发表经典论文“道德风险与可观察性”,奠定了他在信息经济学领域的权威地位。此外,他对契约理论、绩效薪酬、员工激励等话题颇有研究,也被誉为企业理论的领军人物之一。


霍姆斯特罗姆毕业于斯坦福大学商学院,获博士学位。随后开始执教生涯,先后在美国西北大学凯洛格管理学院、耶鲁大学、麻省理工学院等世界一流院校任教;并先后当选为计量经济学会会士、芬兰文学与社会科学院外籍院士、美国科学与艺术院院士、瑞典皇家科学院院士、计量经济学会会长等。


重要观点 :托马斯 &萨金特


1、关于市场经济


萨金特认为,资本主义,更自由的市场经济,是由市场本身发挥更大作用的,而不是政府指导的,所以它更容易有大起大落。长期来看,市场经济的发展很好,但是也更容易受到繁盛与萧条的影响。这是因为“市场”并非全能全智,它会犯错。市场会给私营企业家还有普通大众尝试新鲜事物的机会,但是并非所有的新鲜事物都是好的。在你尝试之前,你很难辨别出一个新的产品创意或是科学创意是否是好创意。市场经济的一个特点就是,让市场决定去尝试什么,然后进行奖惩。在美国也有“创业”,很多都失败了,80%到90%的创业都是失败的。但是那些成功的创业,则成为了美国经济发展的动力之源。市场是一个生产成功与失败的机器。


2、关于国际金融的“融合与底线”


托马斯&萨金特指出,国际货币基金组织决定不了最根本问题,它能决定的只是一些细节问题。哪种货币将会成为世界货币,是由大众和商人而不是政府来决定的。人民币被纳入特别提款货币篮子将对国际货币体系带来积极的影响,可以加强金融体系内的竞争,构建多元化的储备货币体系。同时,他认为,受过良好教育、富有创新精神的人才是中国经济增长最根本的驱动力。


3、关于经济危机如何掌控


美国金融危机和欧洲债务危机逐步淡出了人们的视野,但显然全球经济还面临许多突出的问题。萨金特表示,回顾市场经济历史时有两点值得注意:一是危机和紧缩总会发生,一般持续一年左右。二是何时发生危机很难预测。此次信用评级论坛的主题就是旨在通过私有领域的努力或政府的监管来管理危机,减少危机发生的可能。即便危机发生,也更容易管控。


4、关于中国市场的参与价值


萨金特认为资本市场是资源配置方式,将有效资金从储蓄者手中转移到投资者手中,它是一种匹配储蓄者和借贷者的方式。在中国的资本市场中,政府起了引导作用。萨金特举例说,他来到中国,看到高楼大厦和完善的基础设施,这些都主要是靠资本市场来完成的。中国共产党十一届三中全会宣布改革开放,加大了竞争和资本市场的作用,这是很大的进展。资本市场在中国的发展进程中是很重要的部分。当被问到中国的资本市场是否有参与的价值时,他回答说,是的。


重要观点:本特&霍姆斯特罗姆


1、关于企业与市场的边界


霍姆斯特罗姆认为,企业是一个协作和激励个人行动的复杂机制,而忽视了契约和所有权的其他替代措施的企业理论会导致其对经验研究的有效性下降。而市场是一个缺省的选项,它的收益并不能如其成本一样讲得清楚。在交易费用经济学中的有效市场与新古典微观经济学中的公司一样,被处理为一个黑箱。


另外,霍姆斯特罗姆表示,企业理论(尤其是关于什么决定企业边界的研究)已经变得过分狭隘地集中于敲竹杠问题和资产专用性两个方面。设定一个矩阵,沿着一个维度列出企业要解决的协作和激励问题,沿着另一维度列出它所能得到的手段。把投资激励问题放在第一列,把所有权问题放在第一行。如果对应工具正好用于解决对应问题,则令矩阵的元素为正,否则为零。那么,在第一行与第一列的交叉处必然存在一个正值:即所有权影响投资激励。然而,我们认为第一列和第一行上还有许多其他的正值;所有权边界的有很多作用,而投资激励也可以通过多种方式来提供。


2、关于“如何避免激励机制远离预期目标”


霍姆斯特罗姆认为,这个问题就是对绩效的测量与实际想得到的结果之间发生的错配,它牵出契约理论探讨的一个问题——不确定性。制定激励政策时,我们并不总能预测到人们应对政策会做什么选择、采取何种方法等等,这往往需要一段时间才能确定。对此,有两种激励方案的改进思路。一是政府可以为基础科学研究支付资金,让各个领域的专家来决定资金到底给谁,这些专家一定要对该基础科学领域非常熟悉;一是引入竞争机制,打个比方,谁能研发出第一辆从旧金山驶到另一座城市的自动驾驶汽车,谁便能得到这笔资金激励。这是用有目共睹的竞赛方式来优化激励方案的思路。事实上,通过竞赛方式获取激励的创新政策已在人类文明史中上演数千年之久。


3、关于“如何通过智能化监控道德风险”


霍姆斯特罗姆认为,实际证明,绩效工资其实并非金融行业好的工具。在道德风险的防控方面,他建议在契约缺陷可能引发的问题到来前,可以通过人工智能等技术手段事先掌握一些信息。不论是员工业务完成低于预期,还是明显高于企业的要求,都能通过智能化手段及时觉察。只要不去忽略这些细节,包括道德风险在内的诸多潜在问题都能有效防范。


12月15日,关于开放的中国金融与世界他们又将作何分享?还有哪些重量级嘉宾也将同场对话?


2018年上海金融论坛暨国际金融家论坛成立仪式,与你相约,敬请期待……




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