您查看的活动已结束

《我在高盛的经济预测法》与2021年宏观展望

2021年1月9日周六

下午14:00—17:00

50元费用

国信证券北京丰台科技园营业部会议室

9号线科怡路

从方法论的角度来看，投资策略可以分成两大流派，即选股与择时。选股的目标就是选出当前股价未反应企业长期价值的股票，最终争取获得高于平均值的收益。之前我们所读过的彼得林奇和巴菲特都是选股派中的佼佼者。但股市总是变化不定，无论彼得林奇还是巴菲特，选中的股票在熊市中都免不了下跌。当然对于巴菲特这样内心强大并且底气十足的投资大师来说，下跌反而构成了加仓的良机，可以做到越跌越买。但我们普通投资者的账户出现浮亏时就没有那么理智，往往会忍不住质疑自己的判断。择时的思路是预测具体的买入和卖出节点，想象一个并不擅长选股的幸运投资者，在牛市中买入大盘etf或者宽基基金，在熊市中空仓，长远下来，收益肯定也不错。

    有个说法大家肯定听过：“股市是经济的晴雨表”。这个表述乍一听没毛病，经济繁荣，企业的营收增长，最终净利润肯定也会增加，推动股价上涨，既然经济有繁荣和萧条的周期，股市当然也有牛市和熊市。但做过一段投资之后就会发现，事情没有那么简单，熊市出现的频率显著高于经济出现衰退，有时候经济只是稍微出现一些逆风，股市就会跌的一溃千里。经济周期的成因究竟是什么，学术界一直有不同主张。去年梧桐读过达里奥的著作《债务危机》，书中认为经济周期是由债务驱动的，即信贷扩张导致经济繁荣，坏账率上升导致银行减少放贷导致经济衰退。本次活动我们将会读约瑟夫·埃利斯的著作《我在高盛的经济预测法》，这本书的中文译名比较恶俗，估计是出版社认为高盛的名头会吸引读者，英文副标题“A commonsense guide to forecasting business and market cycles”(预测市场和商业周期的常识性方法)是个更合适的题目。作者在高盛担任分析师二十多年，有大量实证主义宏观经济研究经验，他认为经济周期和股市涨跌是由消费驱动的。消费者需求增加导致零售业的不同环节增加库存，订单量的增加又提升了工厂产量和产能利用率，较高的产能利用率导致生产者扩充产能，最终增加了对厂房设备等资本开支的需求。比较有价值的是，本书中使用了大量图表来支持这一观点，属于宏观经济著作中比较偏向实用的。

    恰好在2021年的起点谈论经济预测方法论，相信各位对具体2021年的宏观经济走势也会感兴趣，本次活动的后半我们将会介绍一些经济学家的判断。经济学家们对具体事情的判断水平其实并不高于算命先生，甚至往往一致性预期反而被证明是错误的，但他们作出判断的依据却颇有价值，重论据轻论点可能是对宏观研报最优的阅读方法，希望这些分享可以作为2021年资产配置的参考。本次活动将会在1月9日下午两点举办。同时梧桐将会在2021年重启沙龙的模式，敬请期待。

自幼出国留学，擅长奥数，毕业于北美名校数学系，曾任华尔街投行衍生品交易员，后回国自主创业，曾为上市公司旗下投资公司执行董事，现为准独角兽企业副总。

1、申辰分享60分钟

2、童鞋们自我介绍的同时互动讨论30分钟

3、申辰分享60分钟

4、童鞋们互动讨论30分钟

5、17点沙龙结束后，童鞋们可以共进晚餐。