梧桐读书144：价值投资与中国股市预约报名-梧桐沙龙活动-活动行

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价值投资五讲之五

价值投资与中国股市

2019年12月1日周日

下午14:00—17:00

50元费用

东城区人民美术印刷厂内优客工场张一元会议室

在过去的四次活动中，我们通过彼得林奇的两本书和巴菲特的一本书来介绍两位投资大师的价值投资理念，并进一步通过中美两国的不同案例来阐释价值投资的原理和方法。一直有声音认为中国股市有其特殊之处，无论是由于监管机制的差异还是投资者偏好不同，在中国无法实践价值投资，纵使是巴菲特来到A股也会水土不服。那么这种说法是否靠谱，如果彼得林奇恰好是一位中国基金经理，他能取得与在美国类似的成就么？本次活动中，我们将使用量化分析的方法验证彼得林奇的价值投资策略在A股是否可行。

在A股中，银行股整体上具有经营稳健、低市盈率、低市净率、高分红收益的特点，从价值投资的角度看属于不可忽视的一类标的。彼得林奇通过投资银行股获利不菲，巴菲特更是长期重仓美国银行股。但银行的业务模式与实体经济中的企业不同，因此财务报表与其他企业有显著差别，需要关注的指标也截然不同，在过去的四次活动中我们都是避开银行业的。在这次活动中，将会花一部分时间来具体介绍银行业的特点，并进而讨论投资银行股的正确方法。

尽管巴菲特和彼得林奇都建议投资者不必过度关注宏观经济，货币政策和财政政策对个股的长期影响可以忽略不计，但短期波动无疑极大影响我们投资的心态，不得不对经济大环境保持关注。近期宏观经济受到中美贸易战，美联储降息，猪肉价格疯涨进而推高CPI等因素的影响，投资放缓叠加出口减少造成GDP增速虽未破6但处于持续下行通道中。这些因素将会在2020年如何演变，未来短期，中期，长期的投资大环境将会如何变化？我们也将在这次活动的最后，利用一小部分时间来讨论一下宏观经济。